Банк России снизил ставку до 14%, но рынок ждет 16% в течение пяти лет

Банк России в конце июля снизил ключевую ставку до 14% и прогнозирует её возврат к 7,5–8,5% к 2029 году. Однако рынок закладывает существенно более жесткую траекторию: по котировкам свопов на RUONIA инвесторы ожидают среднюю ставку около 14% на горизонте пяти лет — на 150–300 базисных пунктов выше прогноза регулятора, рассчитал инвестстратег УК «Астра» Дмитрий Полевой.

Доходности длинных ОФЗ вернулись к 16% после краткосрочного снижения в конце августа. Главная причина расхождения — недоверие инвесторов прогнозу ЦБ по инфляции: Банк России уже несколько лет прогнозирует возвращение инфляции к целевым 4%, но она остаётся значимо выше целевого уровня.